
国都期货2队责任编辑:宋鹏刘世锦:稳杠杆、稳预期需要着力解决高杠杆背后的体制政策问题近些年中国经济正经历着高速增长到中速增长的转换,在转换期可以说是中高速增长,稳下来后就是中速增长。在这个过程中,首先是重要终端产品历史需求峰值的出现,需求结构率先调整;需求结构调整带来需求总量的减速,而供给侧调整较慢,于是出现了严重的产能过剩。经过一个时期的去产能,供求达到相对平衡,经济开始进入中速增长平台;这个时候杠杆率过高的问题突出起来,只有把杠杆率稳住并逐步降下来,中速增长平台也才能得以稳定。这样,我们就看到随着增长阶段的转换进程,出现了需求结构、供给结构和金融结构的依次调整。
另外,华灿光电日前公布了拟利用金融机构提供的外汇产品开展外汇套期保值业务,其中美元总额不超过8000万元美元,欧元总额不超过1000万欧元;科力尔也公布了开展外汇套保业务进展。截至1月12日,公司及全资子公司办理的远期结售汇业务3840万美元。
“过去20年,基本上是每一轮大牛市,公募基金都有快速的发展,但是在熊市,公募基金的发展会遇到很多挫折,我们也要正视这些问题,通过制度创新和产品创新,来改变靠天吃饭的局面。”杨德龙如是说。2017年,第一批公募FOF开始发行,标志着公募基金正式进入FOF大时代。现在的公募基金数量已经到了近5000只,而股票只有3000只,让客户自己选一个好基金和选一个好股票难度差不多。通过引入FOF,既帮助客户解决了选基金的问题,又帮客户解决了择时的问题,也就是做大类资产配置。理论上,只要对市场判断趋势对,牛市可以通过配置股票基金赚钱,熊市可以配置固定收益基金赚钱,同时可以把FOF净值的回撤控制在比较低的水平。
营收和净利双增之时,应收票据及应收账款也在大幅增长。截至去年底,这一指标值为11.84亿元,较上年底增加3.02亿元,增幅达34.24%,这一增幅明显超过营业收入增幅。与此同时,存货也在大幅增长。同期,存货余额为5.49亿元,较上年的3.66亿元增长了50.17%。应收票据及应收账款、存货合计占当期总资产的45.39%。2017年,其应收票据及应收账款、存货分别为8.82亿元、3.66亿元,与2016年的8.17亿元、3.28亿元相比,增幅并不十分明显。
习惯于跟风炒作的投资者则面临更加凶险的竞争环境。“牛券回调压力也十分巨大。不少个券在大幅拉升后,单日跌幅超越20%。仅仅几个交易日回调幅度便达到40%。”一位券商人士向记者表示。有意思的是,虽然经历了深度调整,但对于未来市场,机构乃至散户的预期都较为乐观。数据显示,步入5月份,经历了回撤后,整个转债市场已经先于股市开始止跌。
由此看来,其市场占有率无论是在国内还是在全球并不算高。就目前CRO的发展来看,市场份额集中在大型 CRO 企业,龙头企业业务布局趋于完善。根据中信证券医药行业研发外包(CRO)子行业深度报告,国内CRO行业竞争格局明朗,第一梯队领先明显。临床前业务在国内发展时间较长,目前已经形成一超(药明康德)多强(康龙化成、睿智化学、昭衍新药等)的格局,行业集中度较高。